8月单月水泥产量增速同比连结5.1%的增加，1-8月水泥累计产量同比上升7.0%。连系钢材产量、库存和下流现实消费量，和水泥库存数据，我们认为下流需求仍然保持强劲是水泥产销量延续保持高位的缘由。

　　地产端，因为地盘成交从2018Q4最先慢慢走弱，是以传导至新开工我们认为将慢慢在Q3下半段到Q4慢慢闪现，单月新开工增速慢慢回落对水泥需求构成必然压力；但另外一方面，2018-2019H1因为三四五六线年夜量存量项目因为高周转策略下刺激新开工高增速，但因为预售尺度较低，在交付束缚下年夜量存量项目标后续施工仍然可以或许延续拉动水泥需求。是以，全体水泥需求增速趋缓，但仍然保持高位。

　　基建端，在国度逆周期调理的年夜布景下，基建的延续发力也将延续对水泥需求构成拉动，根本举措措施投资(不含电力、热力、燃气和水出产和供给业)1-8月同比增加4.2%，增速比1—7月份加速0.4个百分点。从今朝水泥企业的库位看，全体库存的波动幅度与标的目的与客岁根基分歧，是以能够认为本年的下流需求韧性很是兴旺，产量均转化为了销量。

　　 从价钱看，8月水泥价钱延续高位运转，全国水泥价钱根基与客岁同期持平。水泥依然是“存量时期”下的“最强周期品”，焦点缘由在在存量时期下，水泥行业的“供需缺口”是最轻易发生的，而本钱曲线也是周期品中相对峻峭的：1)水泥的需求较为刚性2)作为短腿区域化无库存产物，企业对需求的不雅测能力极强3)开关本钱低，企业对产能的调理能力自然有劣势4)行业存量甚至减量博弈的布景下，区域水泥企业间的“默契”构成是必定，即“价在量先”5)原材料价值重估与自觉的停产推升熟料价钱，一样也布局上同化了行业本钱曲线。